比特币的价格从2021年11月的峰值下跌了50%以上，今天已经下跌了11%以上，接近30000美元大关，让许多投资者争相想知道发生了什么。
Cubic Analytics的高级市场分析师Caleb Franzen对媒体说，现在有两个主要因素推动比特币价格的压力。Franzen说："随着流动性从金融系统中被抽走，风险资产被重新定价。"
Franzen补充说，利率上升的环境，加上经济活动的减弱，正在创造一个风险厌恶的环境。"这在很大程度上是比特币和股票都在一起下跌的原因。由于债券没有提供安全的避风港，投资者的情绪是压倒性的消极。"
Franzen指出，这再次给市场增加了一个递归的因素，即负面的表现导致负面的情绪，而负面的情绪又导致更多的负面表现。"历史上的负面表现，历史上的负面情绪，以及历史上的收益率加速，是持续下挫的主要动力。"
一些市场人士也表示，现在的巨大抛售是与过去几天算法稳定币TerraUSD（UST）的贬值同步发生的。
Terraform Labs（TFL）--UST、加密货币LUNA和Luna Foundation Guard（LFG）背后的组织--今天清空了其所有比特币的库房钱包，大约有42530个比特币（价值13亿美元）。dYdX的增长主管Corey Miller对媒体说："这种[行动可能]给比特币增加了有意义的抛售压力，并可能随之拖累市场"。
Franzen说：UST稳定币在过去三天里第二次失去了1:1的美元挂钩比例，周一跌幅高达5.3%，至95美分，而它应该始终保持在极其接近1美元的水平。UST的贬值迫使LFG清算LUNA和比特币的储备，以纠正UST与1美元的挂钩。
但UST的设计可以抵御冲击，因为它是一种算法稳定币，推特用户stablechen是Terra的开发者，他在推特上说："比较一下，如果$UST涨到0.9美元或1.1美元与$USDT相比--挂钩在一个地方弯曲，在另一个地方断裂。我指责TFL在之前的帖子中暗示瞬间挂钩的稳定性，造成了错误的预期。"
Terraform实验室由其创始人Do Kwon领导，在今年早些时候宣布，它计划获得100亿美元的比特币作为储备，以 "开启比特币标准的新货币时代"。这些资金应该被存放在一个国库中，以支持UST的去中心化外汇储备，使稳定币的价值保持在一个固定的比率。
Kwon今天早些时候在推特上说，它正在 "部署更多的资本"，但没有提供进一步的细节。他还在推特上说，"LFG并不是要退出其比特币头寸"，并补充说，"目标是让这些资本掌握在专业的做市商手中"，所以它大大加强了围绕UST挂钩的流动性。
The TIE的代币研究员Jack Melnick对媒体说，如果Terraform Labs将其比特币大量卖到一个已经在积极销售的市场中，它就不会提供挂钩支持。
Melnick说："他们只是要压低价格，继续流血。那么如果他们支持价格，就会让其他人解除UST的风险，让他们在国库中没有钱来保持挂钩。"
Melnick说，支持UST的代币LUNA在其稳定币偏离挂钩时被 "燃烧"，所以它试图将价格保持在1美元，以保护LUNA不被燃烧更多，但反过来，它导致价格进一步下跌，Melnick称之为 "可疑的转移"。
Geode Finance的联合创始人兼首席运营官Simon Furlong在给媒体的电子邮件中说："UST失败将对加密货币生态系统产生重大影响。在更广泛的DeFi市场中，有超过180亿美元（UST的市值）与UST相关的流动性--UST被用作抵押品和LP头寸--可能会被抹去，并导致整个DeFi市场出现负面结果的连锁反应。"
Melnick指出，随着市场广泛地降低风险和Anchor利率的下降，人们不再关心更高的收益率，而更关心安全性。(Anchor是一个去中心化的储蓄协议，为Terra稳定币存款提供低波动的收益率。)
Melnick说："所以他们开始从UST换成USDC、USDT，这些都是现金或现金等价物支持的"。
Furlong说："UST脱钩可能会削弱对边缘或不太受欢迎的稳定币的需求，但它不会意味着稳定币总体上的结束。与Melnick的观点类似，如果UST的挂钩不可信，"我们会看到人们逃向安全区，因为用户会将UST卖给更值得信赖的稳定币，如DAI、USDC等，这些稳定币会在UST失去挂钩的情况下受益"。
根据本文发布时CoinMarketCap的数据显示，UST目前的价格为0.963392美元。
Franzen说："随着LFG基本上被迫清算BTC以稳定稳定币，我们有一个主要机构向市场倾销成千上万的BTC。这本质上是一种算法上的保证金追缴。"