Y2K Finance：对冲稳定币脱钩风险

在luna事件发生之后，人们可能会忘记对本应稳定的资产的极端脱钩的影响，并认为稳定币将始终保持与美元的挂钩。然而，MakerDAO已经提议让DAI成为一种自由浮动的货币，而就在不久之前，随着加密市场的放松，Tether将其挂钩汇率下调了5%。

尽管这为那些可以免费获得廉价代币的人提供了套利机会，但这并不是一条人人都能接受的途径，尤其是当恐惧在市场动态中占据主导地位时，你要承担银行挤兑的风险。

如果有一种方法可以对脱钩事件进行预测和对冲呢？让我们了解一下Y2K Finance。

什么是Y2K？

想象一下，如果有一款产品将使你能够获得应对UST脱钩的保险。这就是Y2K的作用，它允许你通过使用衍生品对稳定币的挂钩进行预测。虽然稳定币或稳定资产这个术语暗示它们是稳定的，但人们往往忘记了它们的价值会随着需求不断波动。

为什么要使用Y2K？

通过预测稳定资产的波动，你基本上就获得了针对脱钩的保险。DeFi中的保险市场尚未得到解决，如果有协议能够解决该问题，那么它将是最大的机会之一。为承保风险和预测波动提供一个有吸引力的场所可以吸引大量流动性。然而，在解释为什么会出现这种情况之前，我们必须深入研究该协议是如何运作的。

Y2K的产品主要有三种：

Earthquake

为了理解Earthquake，我们首先需要深入了解ERC-4626的运作方式。ERC-4626是一个解决在不同协议中包含yield-bearing代币可组合性难题的标准。对于想要将它们集成到协议中的开发人员来说，理解与可以存入金库的不同代币相关的每个智能合约的复杂性是一件痛苦的事情。此外它还承担着智能合约风险。有了ERC-4626标准，比如当你质押Sushi时，可以通过统一的解决方案集成yield-bearing代币(如xSushi)，从而缓解这一问题。

Earthquake是Y2K的主要产品，其完全担保的保险金库采用ERC-4626标准。Earthquake让你可以预测挂钩资产的波动，并承保其风险。该结构性产品包含了与其金库相关的两种不同的风险偏好：

High Strike

简而言之，High Strike指的是执行价格(稳定资产触发金库进行清算所需的价格水平)接近稳定资产挂钩的金库。考虑到机器人和套利者会迅速抓住机会，这种类型的波动在市场上频繁发生，其价格可能会接近0.998美元。High Strike的epoch长度为1周。由于其罢工率很高，预计风险也会最高。如果市场有效，它们将提供与这种风险相匹配的最高收益，让degen可以对稳定的资产波动进行投机。

Low Strike

Low Strike就像它们听起来一样，其执行价格远离挂钩，比High Strike带来的风险更低。然而，这里也有一个注意事项，因为其epoch的持续时间为1个月。低风险金库是基于衡量企业信用违约风险的模型Merton Model建立的。然而，尽管从与美元脱钩的角度来看，这种金库不太可能发挥作用，但要意识到，1个月的流动性不足本身就是一个很大的风险。

Earthquake是如何运作的？

• 保费储户(保险买家)和担保储户(保险卖家)对稳定币的贬值进行投机

• 根据你持有的头寸，ETH会被存入金库

• 投机者会收到ERC-1155代币作为回报，这将使你有权根据情况在epoch后进行支付

• 非脱钩事件导致保险卖方因存入抵押品而赚取溢价

• 在脱钩的情况下，ETH将被清算并支付给买方，但卖方仍可获得额外收入

• 当epoch结束时，该协议为代币持有者提供了一个内置的价值累积方法。这包括5%的索赔费，其中70%的费用用于通过ve-tokenomics锁定其Y2K代币的人，其余30%重新分配给协议。

Wildfire

Wildfire是可以买卖ERC-1155代币的二级市场。它使存款人有机会将风险转移给其他人，而在epoch结束之前没有购买的人可以在Y2K中建仓。Wildfire将使用RFQ(报价请求)订单簿来为用户简化此过程。

使用wildfire的每笔交易将收取0.65%的费用，该费用将以与Earthquake相同的方式分配给代币持有人。

Tsunami

目前还没有很多关于Tsunami的信息。到目前为止我们所知道的是，这是一个CDO驱动的借贷市场，具有抗MEV的清算功能。如果你不熟悉CDO，它基本上是贷款和其他资产的资金池，在贷款违约时将充当抵押品。该资金池通常由向CDO投资人员支付报酬的创收资产组成。它在2008年金融危机期间因将高风险债务循环化为AAA级债券而闻名于世。

陷阱和潜在的机会

Y2K要想成功，就需要有人愿意站在交易的另一边，因为流动性是必不可少的，这也是期权平台没有起飞的主要原因。如果ERC-1155代币可以被质押或存入以获得流动性，它将提高其效用，从而带来更多流动性。如果操作得当，一端是ERC-1155代币，另一端是挂钩资产的流动性池应该很有吸引力。

保险市场在DeFi中仍处于未开发状态，而能够获得成功的协议将在市场上释放大量资本。Y2K正朝着实现这一目标的正确方向前进。

考虑到无数已经或即将推出自己的稳定币的协议，使用Y2K并存入抵押品将是他们显示对自己稳定币信心的一种方式。这将使它们能够从自己作为抵押品的资产中获得溢价。当然，这也有一定的风险。然而，如果他们能够获得ERC-1155代币并将其质押，从而在溢价的基础上获得额外的收益，他们就会有很大的动力去这样做。他们也可以通过购买保险来对冲风险。

此外，考虑到他们对锁定代币的持有者(veY2K)具有吸引力的价值累积方法，即使看到Redacted和Plutus通过Pirex或PlsAsset将其他 yield-bearing资产引入内部，我也不会感到惊讶。

下一步是什么？

该协议目前正在通过安全审计，并执行来自测试网的反馈，他们准备在9月底/ 10月初发布。价值累积之外的代币经济学尚未发布，它将在该协议未来的成功中发挥关键作用。

真正degen的投机性质永远不会消失，这就是为什么我关注那些可以促进这种行为的协议。那么，你是套期保值者者还是赌徒呢？