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FTX崩塌意味着什么?摩根大通:破产、去杠杆、监管风暴要来

FTX崩塌意味着什么?摩根大通:破产、去杠杆、监管风暴要来

FTX推倒了多米诺骨牌的第一张,币圈的“好日子”还在后头。

周四,摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 在最新报告中表示,受FTX流动性危机的影响,加密市场将面临数周的去杠杆化过程。

Panigirtzoglou 在报告中写道:

Alameda和FTX的崩溃引发了新一轮的加密货币去杠杆化。但更加严重的是,在加密货币领域,能够拯救低资本和高杠杆、资产负债表的强大实体公司数量正在减少。

在5月和6月,FTX和Alameda作为纾困者出现,以拯救BlockFi、Voyager Digital和Celsius等较弱和杠杆率较高的实体。但他们的强劲实力仅在几个月后就受到质疑,造成了信心危机,降低了其他加密货币公司出手救助的意愿。

Panigirtzoglou 认为,不可避免的是,FTX这次崩溃将再次引发监管问题,并迫使许多加密货币交易所提高对其资金的透明度:

可以肯定的是,Alameda和FTX的崩溃将增加投资者和监管机构对币圈施加的压力,要求他们披露更多有关资产负债表的信息,以保护客户资产,限制资产集中,并将敦促加密货币市场参与者进行风险管理,包括对交易对手方风险的管理。

Panigirtzoglou 还表示,加密货币市场还有进一步的下跌空间。Terra崩溃后,加密货币市值从5月初的约1.7万亿美元跌至月中旬的0.86万亿美元。预计在当前的去杠杆化阶段,加密货币市场将略高于5000亿美元。

他还说,比特币的生产成本曾是比特币的价格底线,目前比特币的成本为15000美元,但价格很可能会再次回到夏季时13000美元的低点。13000美元的价格意味着,比特币相较现在仍有25%的下跌空间,这将使加密货币的市值跌至6500亿美元的低点。

截至目前,比特币价格报16829美元。

Panigirtzoglou 还指出,鉴于FTX和Alameda的规模之大,及它们与加密生态系统其他部分之间的相互影响,加密货币市场将面临一连串的保证金追缴通知、去杠杆化和加密货币企业倒闭危机。

Alameda 80亿美元的负债规模之大,足以引发一波类似5月Terra崩盘后出现的去杠杆化浪潮。与当时的情况类似,这种去杠杆化很可能会持续至少几周,除非有机构对Alameda和FTX的救援迅速达成一致。

但 Panigirtzoglou 也认为,这波加密货币去杠杆化浪潮不会像今年早些时候Terra崩溃后那么强烈,因为投机行为已经遭遇了一定程度的打击,加密货币的世界已经“缩水”了。

值得注意的是,Panigirtzoglou 跟踪加密货币的时间比大多数分析师都要长。


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