Bitfinex：当利率下跌时 BTC 会发生什么？

来源：Bitfinex；编译：白水，金色财经

本月的美国利率决定将对比特币的短期波动和长期走势产生重大影响。自 8 月初以来，比特币已上涨超过 32%，原因是交易员预计美联储将发表鸽派言论。降息 25 个基点可能预示着一个典型的宽松周期的开始，随着流动性增加和衰退担忧缓解，这可能导致比特币的长期价格上涨。另一方面，更激进的 50 个基点降息可能会导致价格立即飙升，但随着衰退担忧加剧，随后可能会出现回调。在过去一周，我们看到现货持有者降低风险，而永续合约市场投机者则试图“逢低买入”，我们继续观察到 BTC 永续合约的大量多头未平仓合约。

如果我们要进行投机，我们会谨慎地预计本月利率下调后比特币价格将下跌 15-20%，最低跌幅为 40-50,000 美元。这不是一个任意的数字，而是基于这样一个事实：周期峰值（以百分比回报率计算）每周期会下降约 60-70%，平均牛市调整幅度也会减少。但如果宏观经济条件发生变化，这种逻辑很容易被否定。对于交易者来说，这是一个不确定的时期。

从历史上看，9 月对比特币来说是波动较大的一个月，平均回报率为 -4.78%，典型的峰谷跌幅约为 24.6%。这种波动性加上降息后可能出现的“卖新闻”反应，可能给交易者带来风险和机遇。与此同时，比特币与标准普尔 500 等传统风险资产的相关性不断增强，表明其价格走势仍将与全球宏观经济状况密切相关。其他主要央行的行动，如欧洲央行在经济增长放缓的情况下可能暂停加息、日本央行在经济缓慢复苏的情况下采取谨慎态度以及中国人民银行为支持中国经济增长放缓而采取的定向流动性措施，可能会对全球市场产生连锁反应，并影响比特币等数字资产。

美国经济继续受益于持续的通货紧缩、强劲的家庭消费和超过通胀的工资增长。美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数 (PCE) 7 月份上涨了 2.5%，表明通货紧缩持续，并加强了整个经济的价格稳定性。早前对经济可能放缓的担忧有所缓解，得益于第二季度 GDP 增长强于预期，该数据从之前的 2.8% 的估计上调至 3% 的年率。

然而，由于抵押贷款利率下降未能刺激市场活动，7 月份房地产市场面临挑战，待售房屋创下历史新低。尽管遭遇挫折，我们仍然乐观地认为，经济低迷将是暂时的，预计抵押贷款利率进一步下降和选举年的结束可能有助于市场恢复势头。与此同时，美国消费者信心在 8 月份达到六个月来的最高水平，这得益于对整体经济前景的乐观情绪，尽管对就业市场的担忧仍然存在。

在整个加密货币行业，我们还看到政治和监管参与度不断提高，同时交易基础设施和市场采用也取得了重大进展。总统候选人唐纳德·特朗普宣布了一项战略，旨在将美国定位为加密货币的全球领导者，具体来说就是通过他与去中心化金融项目 World Liberty Financial 的合作。

随着这一政治转变，24X National Exchange 已向美国监管机构提交了一份提案，提议成立一个允许全天候交易加密货币 ETF 的证券交易所。与此同时，澳大利亚已成为全球加密货币市场的主要参与者，过去两年加密货币 ATM 数量增长了 17 倍，成为全球第三大市场。然而，这种快速扩张也引起了当局对这些 ATM 可能用于洗钱的担忧。作为回应，一个多机构工作组已经成立，以解决这些问题，突显了加密货币领域创新与监管之间持续存在的紧张关系。