为什么Maker DAO的DAI在Terra的去中心化稳定币崩溃后还能存活下来？

上周稳定币的失败是全网热议的话题，UST崩溃了，USDT也短暂地失去了美元挂钩。而DAI没有。

在加密世界里，这是一个疯狂的两周，没有什么比Terra的算法稳定币UST的崩溃更值得剖析的了，现在的交易价格约为6美分。但随着尘埃落定，其他稳定币的情况如何？

Circle的USDC似乎已经成为顶级稳定币中的一个关键赢家。根据CoinMarketCap的数据，市场上第二大稳定币的市值从5月11日的大约480亿美元跃升至今天的530亿美元以上。(虽然供应量和市值不是一回事，但它们之间的偏差很小，因为USDC在整个上周的波动中一直保持着它的挂钩）。作为参考，目前有529.9亿枚USDC在流通）。

稳定币市场领导者Tether（USDT）的情况则不同。

根据CoinMarketCap的数据，在同一时期，USDT的市值从略高于830亿美元暴跌至731.9亿美元。目前有732.8亿枚USDT在流通。

在一个短暂的时刻，USDT也失去了它的美元挂钩，最低跌至0.95美元。这一点，也许是该代码可能与Terra的UST相混淆，促成了数十亿美元的赎回--因此该代币的市值急剧下降。赎回是指任何时候USDT持有人要求将其持有的货币换成传统美元。大量的投资者当时产生恐慌心理。Tether的首席技术官Paolo Ardoino在5月17日说，该公司 "在48小时内赎回了[70亿美元]，没有眨一下眼睛"。

不过，在中心化的稳定币巨头们的对决中，像MakerDAO的DAI这样的去中心化的解决方案又如何呢？毕竟，在UST的辉煌崛起之前，DAI是市场上第一个也是最大的去中心化稳定币。

与USDT和USDC不同，USDT和USDC由中心化公司管理，由传统金融资产抵押，DAI由各种加密货币组合支持，包括以太坊、Wrapped Bitcoin、USDC和其他加密货币资产。

管理DAI的Maker协议也利用了智能合约，自动清算低于其贷款价值比率的债务头寸。

你在Maker上每铸造1美元的DAI，就需要存入价值1.7美元的ETH；如果这个比例由于存入的ETH价格迅速下跌而失调，那么你就需要补足你的抵押品头寸，否则就有被清算的风险。

从技术上讲，它是算法稳定币（像UST），但它也是抵押的（像USDT和USDC）。尽管如此，而且尽管该机制在过去两周内有能力安全地驾驭市场波动和257次清算，但它在上周并没有成为投资者的首选。

下面的图表清楚地显示了类似于USDT的急剧下降，但DAI后来到达了底部。

然而，另一个关键数据确实表明，至少有一些投资者正在购买大量的DAI：在Terra的UST崩溃时出现了一个溢价。

因为对这些代币的需求急剧上升，USDC、Binance的BUSD稳定币和DAI都享有1%到2%的溢价。

但是，当所有人都在敲响算法稳定币的丧钟时，DAI却活了下来。在极端的波动中，它没有崩溃，甚至对一些投资者来说，它处于一个安全地带。