给ApeCoin一记耳光，你的质押计划已死

作者：Cobie

最近，ApeCoin的一名董事会成员联系了我，这相当于BAYC代币的董事会吧。他们要求我对一些提案进行一些反馈，我在电话中提出了我的想法。

我想写一些可以公开讨论的事情，不仅是因为我觉得它们是有趣的话题，更因为它们是“代币投票治理”不能很好解决的问题。

在我开始发表看法之前。先声明下，我不拥有任何ApeCoin，也不做空ApeCoin，我过去确实拥有过BAYC，但目前没有任何Yuga Labs生态系统的东西，所以不存在多头或空头风险。我也不是一个财务顾问，事实上，长期以来一直有传言说我其实是一个白痴。：）

质押的死亡

质押曾经意味着什么。我认为是Peercoin首次推出了股权证明协议，所以可能是在大约十年前。从那时起，POS 在新区块链中变得越来越流行，所有较新的时尚生态系统都位于 POS 链上。

对于Peercoin和随后的POS网络，质押是有目的的。所有者将提供他们的代币作为抵押品，以获得验证区块的机会，他们这样做会得到奖励。因此，质押奖励用户冒着抵押品的风险进行工作：参与网络或协议的持续运作所需的功能。

不知何故，随着时间的推移，"质押 "一词已被重新使用和重新定义。现代的 "押注 "似乎意味着，如果你不卖掉你现在的代币，我们就给你更多的代币作为奖励，而不是通过抵押品为链的安全做出贡献来获得奖励。

这些现代抵押机制在它们所属的生态系统中没有任何功能。它们在任何实际或技术意义上都不做任何事情。它们不会使生态系统更加健全。它们只是一个空壳游戏，使用不同事物的名称来混淆其实际目的，即鼓励代币持有人减少抛售。

当POS协议向质押者发放奖励时，他们是在购买自己区块链的安全性。这是对代币的一种恰当的使用方式。当DeFi项目提供流动性挖矿计划时，他们正在购买的是持币用户的增长量和总锁仓量。根据项目的设计方式，这也是对权益的一种恰当的使用。将代币花在使协议更可持续、更大或更安全的事情上似乎是值得的。

但是，这些 "质押 "机制（除了向用户支付更多质押的代币外，根本没有任何作用）除了减少潜在卖家的流动性外，是在白白送出权益。

如果你不进行质押，你在网络或协议中的份额就会被新的代币流动性膨胀掉。如果选择质押，反倒没有风险！你不会失去代币。你不能失去代币，因为质押不做任何事情! 所以，锁住你的代币! 今天就把它们锁在市场外......事实上，项目方会付钱给你做这件事!

简单地给用户支付不出售的费用，以他们不出售的相同资产收到奖励，似乎是庞氏骗局游戏的后期阶段。

ApeCoin

好了，让我们快速浏览一下ApeCoin的说明吧。

有10亿个供应量。没有新的代币可以被铸造或燃烧，所以总供应量将永远是10亿APE。

代币所有权是这样的：

• 47% - ApeCoin DAO "生态系统基金"

• 15% - 社区空投

• 15% - Yuga Labs

• 14% - "项目启动贡献者"（投资者？）

• 8% - 创始人

• 1% - 慈善机构

从解锁方面看，Yuga Labs、创始人和投资者通常有一年的锁定期--但看起来确实有一些例外，一些代币被立即解锁了，一些则在6个月后。

其余的解锁时间表似乎在发币后1至3年之间，整个供应在4年内100%解锁。

总之。回归正题。

ApeCoin质押

有一个关于ApeCoin的质押计划的提案。它是由Animoca写的，似乎是一家全能型的加密货币游戏VC软件公司，他们的创始人是ApeCoin的董事会成员。

用提案作者的话说，这个提案的目标是：通过激励早期NFT采用者和现有及潜在的生态系统参与者参与有利于APE生态系统的活动，使ApeCoin成为web3的首选代币。

该提案本身似乎很复杂，但我可以为你总结一下。该提案基本上说：

我们应该将ApeCoin总供应量的17.5%支付给在未来三年内将ApeCoin买入的人。如果他们也持有BAYC/MAYC/BAKC，我们应该给他们不同的百分比回报。

我不清楚向已经拥有 APE 的人发行 APE 是如何“激励早期 NFT 采用者以及现有和潜在的生态系统参与者参与有利于 APE 生态系统的活动”。

这不就是用ApeCoin支付人们持有ApeCoin吗？

事实上，如果我们真的戳破这个谎言，它的真正含义是“创始人/投资者/贡献者在解锁抛售代币时，你们这些质押者不要出来捣乱，这样项目方就可以在实际做事之前就可以伪造出一些效用幻象” 。

不费吹灰之力获得26亿美元的奖励

目前ApeCoin的估值约为150亿美元。这意味着DAO国库持有约70亿美元。

Animoca的提案建议在未来三年内将26亿美元（约占DAO剩余代币的37%）免费赠送给APE的持有人。

由于这种APE质押实际上并没有做任何实际或技术上的事情，它可以被想象成简单的贿赂，让人们不要卖出。它说 "如果你不出售你的APE或BAYC，我们会给你更多的APE！"

DAO将其剩余代币的37%用于这一贿赂，所以它一定认为这一贿赂很重要。

考虑到这些代币可以花在很多事情上：它目前的价值是26亿美元！它可以为DAO创造很多价值。可以为ApeCoin创造很多价值，可以建立一个可持续运转的生态系统，也可以吸引新的外部资本。

从外部的角度来看，DAO似乎正在花费超过1/3的剩余代币，以便早期贡献者通过早期解锁阶段时贿赂持币者不要出售。

但是，当你考虑到这个质押计划所带来的供需动态时，这似乎更像是阴谋论，而不是一个实用的恶意策略。

目前市场上有~15%的供应量是流动的。这个通货膨胀/释放计划仅在第一年就会使市场上的供应量增加~75%。然而，我不相信这将使ApeCoin的需求增加75%。因此，孤立地看，质押计划可能会对质押者的经济利益造成伤害。

但是，ApeCoin确实有一个真正的问题：它如何让额外的供应进入市场，以便即将到来的创始人和投资者解锁不会成为流动供应的绝大部分？

我个人认为，花掉这些指定的代币是好的，但这些代币应该花在增长和朝着他们最初所说的目标进展上：成为web3的货币。它不应该只是花在给已经持有代币的人提供代币上。

ApeCoin DAO

ApeCoin DAO的剩余代币应该用于为用户解决实际问题。

我不知道完成 "成为web3的主要货币 "的使命意味着什么，但我知道在NFT生态系统中，有一些现有的 "用户需求 "可以由ApeCoin DAO资助或建立。

• 为什么OpenSea是Bored Apes的主要交易所？BAYC和MAYC的交易者在去年花了~20,000 ETH在OpenSea的费用上。这意味着每年有>6000万美元离开生态系统。

• BAYC持有者，或一般叫NFT持有者，可能想在他们的NFT上获得一个信用额度，同时保留所有权。ApeCoin DAO可以创建主流的NFT借贷市场吗？

• 为什么Bored Ape用户不断被黑？需要哪些教育资源来帮助人们更有效地进行自我监管？ApeCoin DAO能否推出有吸引力的托管服务？

• 等等等等。我相信社区可以想出比我更好的办法。

DAO的代币应该用于为APE生态系统用户和潜在用户建立增量价值。它应该解决NFT社区内用户存在的实际问题。

代币应该用于收购和孵化效用，建立现金流，并创建一个可持续的DAO。

质押项目到底应不应该存在？

我认为有一个合理的论点，即15%的 "散户 "所有权太小了，而在第一年左右的时间里，一个质押计划（当唯一有资格质押的供应是散户时）可以将其增加到更有意义的水平。

我也可以看到一个10-15年的释放计划的论点：APE代币没有铸币功能，不能增加它自己的供应量。如果DAO在头几年花光了APE，它将没有更多的火力来激励活动或获得未来的价值。另外，通过增加某人必须成为生态系统参与者的时间长度，你将在一段时间内实现更广泛和更理想的分配。这将激励未来的 "几代 "持有人也来维护和发展这个生态系统。

我可以看到为什么BAYC NFTs应该成为抵押品的论点：使用户不必在通过购买BAYC加入社区或购买ApeCoin之间做出选择。另外，新人们也许更有可能通过NFT而不是同质化的代币加入APE社区，因为这就是目前APE社区中每个人的工作方式。

我可以看到一个论点，为什么BAYC NFTs不应该是被盯上的东西。ApeCoin是一个全新的实体，由BAYC社区创建，但实际上不再直接与NFTs相连，除了重叠的所有者。

在现实中，这些论点并没有多少现实基础，因为很难说：这个质押项目的意义是什么？这个方案想达到什么目的？

该提案说了一些关于 "激励参与者在APE生态系统中做事情 "的废话，但质押提案本身似乎与这个目标相脱离了。

如果ApeCoin DAO希望质押计划的目标是为DAO获得新成员，那么一个可信的质押计划可能包括向APE生态系统内的NFT持有人发放持续奖励。APE生态系统甚至可以收购其他NFT集合并向这些社区发放APE。

如果质押计划的目标是支持BAYC生态系统的流动性，那么APE的释放量将被发放给那些在APE/WETH市场上提供LP的人，以及那些向NFTX式资金池和其他方面提供流动性的人。

如果质押计划的目标是简单地推高币价，那么它将需要在市场外对资产进行时间锁定，对更长的时间段的锁定给予更高的奖励，并尽可能长时间地将供应扼杀在市场之外。

如果ApeCoin董事会没有明确的目标，不知道质押项目的目的是什么，那么就很难设计一个能实现这些目标的质押项目。让更多的供应进入市场，贿赂用户不出售，或提供 "假的效用 "都不是一个质押项目的可信目标。

就我个人而言，我将设计一个小项目，激励在未来十年为Ape生态系统引入越来越多的新人，我将奖励现有持有人继续参与生态系统。我个人认为，新用户会因为NFT而加入，而不是同质化代币，因此奖励应该支付给NFT资产持有者，而不是同质化代币持有者，因为持有它实际上要支付利息。

我将用一个积极的、更大的购买价值计划来补充这个质押计划。

治理

ApeCoin 现在是一个价值数十亿美元的组织，需要有一个足够长的长期计划。这个问题应该有一个很好的答案：我们如何在未来十年或两年内将这 70 亿美元的 APE 计价的国库资产变成 1000 亿美元的价值？

然而，加密货币投资者的时间跨度并不总是非常长。平均而言，我想象他们不太关心他们的代币项目在2个月后会怎样，更不用说10年了。

因此，如果你告诉社区 "嘿，我们决定将没有质押项目，我们将通过支付建设者为 ApeCoin DAO 生态系统做出贡献来投资增长”，他们可能会非常不高兴。

我不再免费得到任何代币了？外人就能得到数百万美元的代币？只是为了建立一个借贷市场？Wtf???

散户不太可能严格考虑欧姆式的供应膨胀对现有持有者的影响，也没有考虑过看到价格图下跌对投资者信任的K因子连锁反应（即使质押释放意味着持有者实际上整体上涨）。

因此，对复杂和多方面的分析问题的治理是一个奇怪的环境。它很快就会沦为政治。

我对散户投资者的投币社区会投票给最好的中期结果极度缺乏信心，事实上，更有可能投票给破坏性的中期结果。我今天读到一些东西，说Sushi库在一年内从10亿美元变成了3000万美元。我不知道这是否夸张，或虚构，但认为这将是许多失败的DAO在时间上的共同故事。

总而言之

质押机制应该被设计为支持生态系统的目标。它们应该被用来激励产品、社区或网络中需要人们做工作或承担风险的部分。

ApeCoin DAO的库房里有70亿美金。它应该用它来激励人们冒险、工作和发展社区——而不是把它送给现有的持有者作为不出售的利率贿赂。

如果没有效用或价值捕获，将37%的国库花在质押释放上不仅毫无价值，而且实际上可能会对APE生态系统的长期前景造成积极的危害。

我们应该抗议把 "质押 "这个词从共识机制中的工作奖励，以及失去抵押品的风险，改成现在的 "不知道，只是把它锁定在市场上，以获得更多无风险的代币"，但现在可能已经太晚了。我想Gensler-police很高兴发生了这种混淆，因为这个词现在本质上是误导性的，可以有几种不同的含义。

我真的希望我们不会生活在一个互联网的主要货币被称为 "ApeCoin "的世界里，但我希望我设法在这篇文章中保持这种明显的偏见，并希望这对任何发现自己处于类似位置的DAO有意义：大量资本、良好的分配和抢占“土地”的机会。

专门用于我抱怨这个质押提案质量差的部分 （笑死我了）

Bored Ape 社区在加密货币领域以在安全自我监管方面不断失败而闻名。

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