Tether收回的8.4亿美元贷款在Celsius破产案中受到审查

Tether 通过出售“加密货币贷方承诺”作为抵押品的比特币，在破产前收回了对Celsius的贷款

稳定币USDT发行机构Tether面临监管机构对其从Celsius收回的8.4亿美元贷款的审查，因为这家加密货币贷方的破产测试破产规则适用于数字资产。

Celsius本月在美国申请破产保护，成为最近加密货币价格暴跌的最新受害者，并使其数十万客户面临投资损失。

Tether价值660亿美元的稳定币USDT在加密市场中发挥着关键作用，在Celsius破产前，Tether通过出售作为抵押品的比特币收回了向 Celsius 提供的 8.4 亿美元贷款。

现在的问题是，Celsius 是否可以收回 Tether 在贷款清算中获得的价值。答案将澄清破产法的一个不确定领域，在最坏的情况下，Tether会打击支撑USDT的储备金。

“Celsius能复活吗？它能在90天内完成贷款清算吗？”

Celsius的律师事务所 Kirkland & Ellis 上周在纽约破产法庭的一份陈述中表示，这个问题是“对案件结果至关重要的法律问题”之一。

Tether、Celsius 和 Kirkland 没有回应置评请求。

解决有关 Tether 的贷款和其他加密担保借款的问题将涉及有关担保贷款规则如何在数字资产市场中应用的复杂问题。在担保贷款中，借款人将资产抵押给贷款人作为抵押品。

Cleary Gottlieb 的破产律师布兰登·哈默 (Brandon Hammer) 表示：“我们所处的法律非常不确定，并且与市场的普遍预期大相径庭。”

Hammer说，加密市场中的许多人错误地认为，仅仅拥有作为抵押品的加密就可以保护他们作为破产法下的担保贷方的地位。

事实上，他们仍然可能被迫归还资产，只留下与贷款价值相等的无担保债权。

Tether 在 5 月份向Celsius提供了 8.4 亿美元的 USDT 稳定币代币未偿还贷款。它本月表示，Celsius 已承诺将 130% 的比特币贷款价值作为抵押品。

在 5 月和 6 月，随着比特币价格下跌，Celsius 首席执行官 Alex Mashinsky 在一份法庭文件中表示，Celsius 无法提供更多抵押品来维持贷款以响应 Tether 的追加保证金通知。

然后，Tether 出售了Celsius抵押的比特币以偿还贷款并归还剩余的抵押品。Mashinsky 说，双方同意的清算导致Celsius损失 1 亿美元。

Tether 的 USDT 代币在经历了两个月的小幅但持续的折让后，最近几天恢复了 1 美元的目标价，该公司本月表示，它向Celsius的贷款没有遭受任何损失。

稳定币发行人补充说，其“风险文化展示了对借贷业务的理解，并考虑了监管环境以实现和维持其业务目标”。

Celsius CEO Alex Mashinsky

破产律师表示，清算可能会受到Celsius和将在破产程序中成立的代表无担保债权人的委员会的审查。

Hunton Andrews Kurth 破产业务联席主管 Tad Davidson 说：“要检查的一件事是 Tether 是否完全安全。Tether 是否适当地完善了其抵押品的安全性？”。

没有适当确立对特定资产的债权的放贷人——这一过程被称为“完善”可能会发现自己沦为处于破产底层的大量无担保债权人，他们可能遭受巨大损失。如果对担保是否完善存在争议，可以达成和解，或者在最坏的情况下，债务人可以起诉债权人。

Allen & Overy 的破产律师乔纳森·乔（Jonathan Cho）说：“你完善比特币安全性的方式还没有在任何诉讼中得到检验。”

当萨尔瓦多去年宣布比特币为法定货币时，不确定性加剧。美国几乎所有州都遵循的统一商法典将外国政府认可的交换媒介标记为实物货币，其安全性只能通过实物拥有来完善——这是数字货币的问题。

乔治城大学法学教授兼 Gordian Crypto Advisors 负责人亚当·莱维廷说：“萨尔瓦多的行为决定了美国法律的结果，这很疯狂，但事实就是这样”。

UCC 本月进行了更新，以包括侧重于资产控制的加密安全的具体规则。但这些规则还不是法律，也不具有追溯力。律师表示，目前加密市场的最佳实践包括发布称为 UCC 文件的公开文件，宣布无形资产的担保权益，或对涉及控制资产的第三方托管人的投资资产应用规则。

目前尚不清楚 Tether 是否采取了任何一种方法。没有 UCC 提交 Tether 在Celsius所在新泽西州的担保权益。Tether 在其他地方的利益可能存在 UCC 文件。Tether 对贷款清算过程的公开解释没有提及第三方托管人。

在破产程序中，即使是证券完善方面的最小错误也可能被激进的债权人利用，以寻求更好的地位。Celsius曾表示，它有 55 亿美元的负债，但只有 43 亿美元的资产。