海内外NFT行业发展路径的分化及长短期展望专题报告5

2.3. 海外 NFT 发展路径更具创新性与多元化

得益于区块链的普及与在实践上先行一步，从海外的情况来看，NFT 应用层逐渐焕发出生机， 历经两次热潮，分别为 2017 年与 2021 年，涌现出两款出圈级别的头像类 NFT 产品，为 2017 年的 CryptoPunks与 2021 年的 BAYC。其中 2021 年是海内外 NFT 市场全面爆发的 一年，一方面，卖出高价的 NFT 作品层出不穷，如 Everydays: The First 5000 Days、 The Merge等价格创纪录；另一方面，NFT 从早期的头像类艺术收藏品，锚定的应用逐渐拓展 至数字艺术创作、游戏资产、虚拟世界/元宇宙等，已经具备较为完善的生态及成熟的交易流 转平台。

海外 NFT 应用生态活跃，品类丰富、创新程度高。2021 年用户的积极参与促进了 NFT 一级 市场、二级市场交易活跃度进一步攀升，目前 NFT 已经是被艺术家与收藏家广为接受的一 种数字艺术品交易方式，且随着应用领域的拓展，海外 NFT 应用生态愈发繁荣，有如 OpenSea、Rarible 为代表的综合化 NFT 平台，也有如 SuperRare、Nifty Gateway 为代表 的专注精品化艺术品赛道的 NFT 平台。发展至今，海外 NFT 产品品类丰富，即从最传统的 NFT 赛道，发展到游戏，再到二次元、元宇宙等应用场景中，并与新的元素结合，创新发展 模式，如近期新热的 Mirror World（NFT+AI）、StepN（NFT+户外健身）等项目。

Mirror World：可智能交互的 NFT

根据 PANews，2022 年 3 月，GameFi 项目 Mirror World 完成了 400 万美元的融资，参投 资本多达 10 余家，其中包括链游公会 YGG SEA、头部交互娱乐投资机构 Galaxy Interactive 等。相较于其他 NFT 项目，Mirror World 的创新之处在于与 AI 进行深度结合、多款游戏资 产互通。Mirror World 中存在由 AI 驱动的虚拟生命“Mirrors”，每一个 Mirrors 不仅具备独 一无二的外观特征，还具备独一无二的灵魂（Soul），虚拟角色可以进一步“生命化”，学习 着人类留存在社交网络上的数据，不断地通过自学习迭代着自己的思想，同时也不断地在进 化着，每一个 Soul 均可以与已存在的 NFT 相结合，使得 NFT 变得可与用户进行更深入、 全面的交互。

StepN：Move-to-Earn 的社交游戏

根据 PANews，2022 年 1 月，StepN完成 500 万美元的种子轮融资，红杉资本印度与 Folius Ventures 领投，并于近期推出了治理代币 GMT。StepN 是一款基于公链 Solana 的“Move To Earn”（边运动边赚钱）NFT 游戏，产品最大的亮点在于与户外健身相结合。StepN 本质上 是游戏化运动，玩家在游戏应用内购买并装备 NFT 运动鞋，通过在现实世界跑步即可赚取 代币奖励，所得收益可以用来升级、修复运动鞋以提高赚币效率，也可以直接卖出。NFT 运 动鞋有四种不同的类，每种类型的运动鞋又分为了五种品质，不同品质的鞋属性不同，所产 生的代币收益也不同。StepN 将区块链游戏与现实物理世界中的移动设备结合，旨在激励用 户向更加健康低碳的生活方式迈进，是反向影响物理世界的典型。

现阶段国内数字藏品大多聚焦于文创、IP 领域。数字藏品进入国内市场相较海外要晚，国内 数字藏品市场正在走出一条差异化的发展之路，通过梳理各大平台发行的数字藏品，大多数 聚焦于文创类数字藏品。从发行领域来看，国内数字藏品的价值不再聚焦于货币属性，商业 化的探索更多是围绕中国传统文化、经典国产 IP 而展开，比如与各地博物馆、经典电影、 音乐等相结合。根据鲸探数据显示，截至目前，鲸探平台上来自传统文化相关 IP 的数字藏 品占比约 70%。

在文创领域，数字藏品助力弘扬中国传统文化。数字藏品近几年全国各大博物馆均在探索数 字化，尤其疫情之后，博物馆从线下向线上发力，宣扬中国传统文化。数字藏品进入中国市 场后，平台与各地博物馆合作发行针对文博领域的数字藏品，数字藏品可以在艺术表现形式 与收藏上会打破传统，促进这些艺术瑰宝及其背后的文化内涵得以被更多人的欣赏与传承。 2021 年 10 月起，鲸探推出重点针对文博领域的“宝藏计划”，首都博物馆、湖南省博物馆、 西安博物院、河南博物院等众多文博单位参与，并发行了源自馆藏的文创数字藏品。

在内容 IP 领域，数字藏品带动优质 IP 的价值重估。2021 年 8 月，灵境文化联合国漫电影 白蛇 2：青蛇劫起推出小白、小青两位角色数字藏品，这是电影 IP 在数字藏品上的一次 创新尝试。此后，诸多优质国产内容 IP 相继探索发行数字藏品，“影剧综”IP 数字藏品接连 面世，如流浪地球、奇迹笨小孩、尚食 、 明星大侦探等，腾讯幻核发行动漫 IP 一人之下、非人哉等的数字藏品，均迅速售罄，放大了 IP 的衍生价值。数字藏品为 IP 带来新的流通空间，也开辟了新的创作空间。

在数字经济的趋势下，数字藏品将会对整个文化产业带来革新。数字藏品的应用远不止上述 领域，一些精品化赛道的数字藏品平台也独具优势，比如聚焦音乐、游戏、国潮、新闻等细 分，这些机构或平台在资本、渠道、内容等方面具备某一两项优势。以芒果 TV 为例，2022 年 3 月 15 日，芒果 TV 的数字藏品交易平台正式上线，现阶段平台上发布的数字藏品主要 围绕其优质 IP 打造，基于其内容优势、平台流量优势，芒果的数字藏品不仅具备收藏纪念 价值，还能与芒果生态的会员权益配套，形成协同效应。

综上，海外的公链 NFT 与国内的联盟链数字藏品的禀赋不同，因此两者的发展路径相异， 前者在模式创新上更具活力、发展更加多元化，后者在版权保护、传统文化宣传上正在发挥 积极作用。但两者共同的特征是均处于早期摸索、探索的阶段，相关政策还不完善，但 NFT 是一个非常年轻且充满想象力的市场，中长期来看均有一定的投资机会。（报告来源：未来智库）

3. NFT 行业长短期发展展望

NFT 的优势及其带来的价值是显著的，一方面，NFT 从本质上提供了一种数据化的“钥匙”， 即确权机制，创作者的版权与购买者的所有权基于区块链而得到了确切的保证； 另一方面， NFT 大幅增强了数据资产交易、流转的效率，加速数字资产化的同时，资产价值得以更充分 的被估算。

2021 年 NFT 市场呈现出一定程度的泡沫化，市场投机与炒作现象时有发生，但从技术的本 质及未来发展的角度，NFT 均是大势所趋。短中期来看，在一项新兴事物发展的初期阶段， 一定程度的泡沫化不可避免，也会促进相关技术的迭代与配套政策的出台，进而推动行业的 快速发展；长期来看，NFT 背后的区块链技术最具颠覆性与想象力的是通证经济，有望带来 企业组织模式与商业模式的变革，能够激发用户在数字经济中的参与度与活力；同时政策的 细化也是一个长期的过程。

3.1. 短期看，市场将阶段性的小幅降温，关注精品化细分赛道

目前 NFT 赛道，无论是国内还是海外市场，均存在不合规、不规范的问题。自 2021 年 12 月起，国内互联网大厂、内容公司等开始密集推出自己的数字藏品交易平台与数字藏品，同 时中小企业的发行平台也如雨后春笋般陆续出现。但 NFT 在海内外的发展均处于早期阶段， 技术层面与政策层面均面临着系列问题。

技术层面：NFT 的同质化严重。虽然 NFT 具备唯一性、不可分割性的特征，但在今天全球 多链的背景下，很多 NFT 作品的同质化非常严重。例如 OpenSea 上的加密猫、无聊猿等项 目，玩法上的相似性较高，某一个图片变化其中一个元素（如帽子、颜色）就成为一个新的 NFT，这也导致一些人不理解 NFT 的价值所在。公链与联盟链均存在上述问题，未来的发展 是如何避免产品的高仿，达到真正的唯一性。

政策层面：配套政策不完善。除了虚拟货币炒作及洗钱风险之外，公链上的 NFT 存在内容 侵权的问题，由于海外部分平台对于发行方的资质要求低，一些普通用户可能存在未经授权 即将原创作者的作品进行 NFT 化，或二次创作发行 NFT，或同一个作品在不同的公链上重复 上传，而不论是从技术的角度，还是从行业自律、政策监管的角度，目前没有权威的方案去解决 这个问题，这也是导致 NFT 赛道泡沫化的原因之一。以 OpenSea 为例，因为免费的 NFT 铸造工具被用于盗窃与欺诈，OpenSea 在 Twitter 上表示，其平台上创建的免费 NFT 有 80%以上 是剽窃或低劣内容，而 OpenSea 能做的只是将被举报的 NFT 进行下架。

短期内，我们预计 2022年 NFT市场整体将阶段性的小幅降温。NFT 经过一年的泡沫化发展， 尤其是 2021 年 8-9 月，海外 NFT 市场的交易额分别达到 43.0 亿美元、23.9 亿美元，之后 市场开始降温，2022 年 3 月 NFT 的交易额进一步下降至 14.1 亿美元。国内数字藏品市场的 发展热度则相对滞后于海外约 4 个月，虽然 2022 年 3-4 月市场热度在持续升温，陆续有新 平台与新的数字藏品推出，但在监管趋严的趋势下，短期内预计将会有部分平台出清，进入 泡沫之后的静默阶段。

在出清阶段，国内数字藏品优胜劣汰， 即商业模式差、产品同质化等平台将逐步淘汰，而那些运营突出或产品优质的平台会在下一 轮的轮动中凸显出来。因此要选择独占优势的精品化赛道的平台，比如深耕游戏、社交、影 视、音乐等某一细分领域，或者是综合实力比较强的平台，在资本、渠道、内容 IP 等方面 具备某一两项优势。